Sinds de industrialisatie door Bayer in 1971 heeft glyfosaat een halve eeuw van marktgerichte concurrentie en veranderingen in de industriestructuur doorgemaakt. Na 50 jaar de prijsontwikkeling van glyfosaat te hebben bestudeerd, verwacht Huaan Securities dat glyfosaat geleidelijk uit de onderste regionen zal breken en een nieuwe ronde in de conjunctuurcyclus zal inluiden.
Glyfosaat is een niet-selectief, intern opneembaar en breedwerkend herbicide, en tevens de meest gebruikte herbicidevariant wereldwijd. China is 's werelds grootste producent en exporteur van glyfosaat. Door de grote voorraad is de voorraadafbouw in het buitenland al meer dan een jaar aan de gang.
Momenteel vertoont de wereldwijde vraag naar glyfosaat tekenen van herstel. We verwachten dat de overzeese voorraadaanvulling geleidelijk zal stoppen en in het vierde kwartaal een periode van aanvulling zal ingaan, en dat de vraag naar glyfosaat het herstel zal versnellen, wat de glyfosaatprijzen zal opdrijven.
De grondslag voor het oordeel is als volgt:
1. Uit de exportgegevens van de Chinese douane blijkt dat Brazilië in juni is gestopt met het afbouwen van voorraden en is begonnen met de aanvullingsperiode. De vraag naar aanvullingen vanuit de Verenigde Staten en Argentinië schommelt al enkele maanden op een laag niveau en vertoont een opwaartse trend;
2. In het vierde kwartaal zullen landen in Noord- en Zuid-Amerika geleidelijk het plant- of oogstseizoen van gewassen waar glyfosaat vraag naar is, ingaan en zal het gebruik van glyfosaat een piekperiode bereiken. Verwacht wordt dat de voorraad glyfosaat in het buitenland snel zal afnemen;
3. Volgens gegevens van Baichuan Yingfu bedroeg de prijs van glyfosaat in de week van 22 september 2023 29.000 yuan/ton, wat een historisch dieptepunt is. Onder druk van de stijgende kosten ligt de huidige brutowinst per ton glyfosaat op slechts 3.350 yuan/ton, wat eveneens een dieptepunt is in de afgelopen drie jaar.
Op basis hiervan is er weinig ruimte voor een daling van de prijs van glyfosaat. Gezien de drie factoren prijs, vraag en voorraad verwachten we dat de buitenlandse vraag het herstel in het vierde kwartaal zal versnellen en de markt voor glyfosaat zal stimuleren om te keren en te stijgen.
Overgenomen uit het artikel van Hua'an Securities
Plaatsingstijd: 27-09-2023